A1 Capital: Piyasalar Trump’ın hiperaktivitesi ile karşı karşıya

A1 Capital’in raporunda dört yıl önce olduğu gibi piyasaların ABD Başkanı Donald Trump’ın hiperaktivite ile karşı karşıya olduğu belirtildi. Raporda şöyle denildi:

“Duyurular genellikle bölücü, bazen acımasız ve her zaman bir kargaşa kaynağı. Finans piyasalarının tepkisi nispeten ölçülü – Trump yöntemi ilk döneminde olduğundan daha az şaşırtıcı – ancak yatırımcılar gerginliğini koruyor.

“Yeni zirvelere ulaştıktan sonra, finans piyasaları geçen hafta bir ticaret savaşı hayaletinden ve Ukrayna'daki devam eden belirsizliklerden korkarak bir mola vermeye karar verdi. ABD'de ithalata uygulanacak gümrük vergileri ve federal hükümet harcamalarındaki büyük kesintiler nedeniyle artan endişeler nedeniyle Şubat ayında ticari faaliyetler neredeyse durma noktasına geldi ve Başkan Donald Trump'ın seçim zaferinin ardından elde edilen tüm kazanımlar yok oldu.

“Üretim ve hizmet sektörlerini izleyen S&P Global'in ABD Bileşik PMI Çıktı Endeksi Ocak ayındaki 52,7'den bu ay 50,4'e düştü. Bu, Eylül 2023'ten bu yana en düşük okuma. PMI'daki düşüşten hizmet sektörü sorumluydu ve Ocak 2023'ten bu yana ilk kez daraldı.

Değişen siyasi ortamın yarattığı belirsizlik nedeniyle satışların etkilendiği, tedarikçilerin gümrük vergisi kaynaklı fiyat artışları nedeniyle fiyatların yükseldiği bildiriliyormuş. Michigan Üniversitesi'nin Cuma günü yaptığı bir anket, tüketici güven endeksinin Ocak ayındaki 71,7'lik son okumadan Şubat ayında 15 aylık düşük seviyesi olan 64,7'ye düştüğünü gösterdi.

“Bu, 67,8'lik ön okumadan daha düşüktü. Tüketicilerin 12 aylık enflasyon beklentileri Ocak ayındaki yüzde 3,3'ten Kasım 2023'ten bu yana en yüksek okuma olan yüzde 4,3'e çıktı. Başkan Powell ve ekibinin bunu not alacağından ve bunun Fed'in bir süre daha beklemede kalması için gerekçeleri daha da güçlendireceğinden emin olabiliriz.

“Ancak finans piyasalarında, zayıflayan bir ekonomiyle ilgili endişeler, yeniden canlanan enflasyon korkusundan daha ağır basmış gibi görünüyor; Fed'in politika oranına yerleşen vadeli işlem sözleşmeleri, bu yıl sadece bir faiz oranı indirimi yerine iki faiz oranı indirimi olasılığını daha güçlü bir şekilde fiyatlıyor. Piyasa bahisleri, ilk indirimin Haziran'da, ikincisinin ise Ekim ayında muhtemel olduğunu gösteriyor.

“Son birkaç günde olup bitenleri tartarsanız, zaten hisse senedi piyasası tahvil piyasasından daha fazla kesintiyi fiyatladığını görüyorduk. Bence kısa vadede bu belirsizlik ama uzun vadede vergi kesintileri, düzenlemelerdeki kesintiler ve ekonomide insanların önemsediği her şeyle ilgili olarak serbest piyasa güçlerinin iş başında olması potansiyeli var.

“Bu arada, enflasyon endişeleri S&P Global'in anketinde baskındı. İşletmelerin girdiler için ödediği fiyatların ölçüsü bu ay Ocak ayındaki 57,4'ten 58,5'e yükseldi. Üretim ölçüsü geçen ayki 57,4'ten 63,5'e sıçrayarak “satın alma yöneticilerinin ezici çoğunluğunun tarifeler ve ilgili tedarikçi kaynaklı fiyat artışlarından kaynaklandığını” söyleyerek desteklendi.

“Üreticiler daha yüksek fiyatları tüketicilere yansıttı, bu da malların maliyetini artırabilir. Mal deflasyonu enflasyondaki yavaşlamayı açıkladı. Hizmet işletmeleri de girdiler için daha yüksek fiyatlarla karşı karşıya kalsa da, yavaşlayan talebin rekabeti artırmasıyla artışın bir kısmını emmiş gibi görünüyorlar, bu da genel enflasyon görünümü için iyiye işaret olabilir, son aylarda fiyat baskıları daha yüksek bir eğilim gösteriyor. İşletmelerin mal ve hizmetleri için talep ettiği fiyatların bir ölçüsü geçen ayki 53,9'dan 51,6'ya düştü.

“Yeni siparişler ölçüsü bu ay Ocak ayındaki 53,7'den 50,6'ya ve İstihdam ölçüsü 54,0'dan 49,4'e düştü. Zayıf raporların bir kısmı konut piyasasına da sıçradı. ABD'de mevcut konut satışları, yüksek ipotek faiz oranları ve konut fiyatlarının talebi engellemesi nedeniyle üç aylık artışın ardından Ocak ayında beklenenden daha fazla düştü.

“Ulusal Emlakçılar Birliği Cuma günü yaptığı açıklamada, konut satışlarının geçen ay yüzde 4,9 azalarak mevsimsel olarak düzeltilmiş yıllık bazda 4,08 mn üniteye ( beklenti 4,12 mn üniteydi) gerilediğini bildirdi. Borçlanma maliyetlerinin yüzde 7'nin üzerinde seyrettiği göz önüne alındığında, satın alma faaliyetlerindeki bu zayıflığın önümüzdeki aylarda da devam etmesini bekliyoruz.

“ABD 10 yıllık tahvili yüzde 4,40/38yüzde  ile yüzde 4,65 arasında dalgalanırken, Alman tahvili yüzde 2,32'nin oldukça üzerinde kaldı. ABD getiri eğrisi, finansal hisse senetlerine fayda sağlayarak dikleşmeye devam etti. ABD ile Almanya arasındaki spread ise yaklaşık 200 baz puanda sabit kaldı. Kısacası, şimdiye kadar güneşin altında yeni bir şey yok.

“Yatırımcılar, Trump yönetiminin ve DOGE'nin ABD borcunu önemli ölçüde azaltıp böylece bir tahvil krizinden kaçınıp kaçınamayacağını görmek için hala bekliyorlar. Bu hafta veri açısından gündem zayıf, Cuma günü açıklanacak olan: Fransa ve Almanya için Şubat ve ABD için Ocak ayındaki Temel PCE enflasyon rakamları. Ama bugün ABD, BM’ye Ukrayna savaşının sona erdirilmesine yönelik karar tasarısı sunacak.”

SANAYİ HABER AJANSI