Piramit Menkul’den haftalık piyasa analizi

Piramit Menkul Araştırma, fed faizi vadeli kontratlarına göre piyasa, martta yüzde 92 ihtimalle faizlerin yüzde 4,25-4,50 aralığında sabit bırakılmasını beklediğini duyurdu. Raporda şu analizler yer aldı.

“Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

10 Şubat 2025 Pazartesi Türkiye; Sanayi Üretimi (Aralık), İş Gücü İstatistikleri (Aralık), İSO İhracat İklimi Endeksi (Ocak), Euro Bölgesi; Sentix Yatırımcı Güven Endeksi (Şubat)

11 Şubat 2025 Salı Türkiye; Perakende Satışlar (Aralık)

12 Şubat 2025 Çarşamba ABD; TÜFE (Ocak)

13 Şubat 2025 Perşembe Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Aralık) Japonya; ÜFE (Ocak) İngiltere; GSYİH (4Ç24-Öncü) Almanya; TÜFE (Ocak-Nihai) Euro Bölgesi; Sanayi Üretimi (Aralık) ABD; ÜFE (Ocak)

14 Şubat 2025 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Şubat), Konut Satışları (Ocak) Euro Bölgesi; GSYİH (4Ç24-İkinci) ABD; Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar (Ocak)

– ABD istihdam raporu ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) para politikası toplantısının öne çıktığı haftanın ardından bu hafta daha sakin bir veri akışı olacak. Hafta boyunca ABD ve Almanya’nın enflasyon verileri, ABD ve Euro Bölgesi sanayi üretimi, Avrupa ve İngiltere’nin büyüme verileri takip edilecek.

ABD TÜFE/ÜFE verileri (Ocak)

ABD’de çarşamba günü ocak ayı TÜFE ve ardından perşembe aynı döneme ilişkin ÜFE rakamları takip edilecek. Ocakta manşet enflasyonun fiyat baskılarında sınırlı bir miktar gevşemeyi işaret etmesi beklenmektedir. Aralıkta, TÜFE aylık %0,4, yıllık %2,9 artışla beklentileri karşılarken gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek TÜFE aylık %0,2, yıllık %3,2 artışla beklentinin hafifçe altında kalmıştı. Piyasanın ocak ayı için beklentisi TÜFE’nin aylık %0,3, yıllık %2,9, çekirdek TÜFE’nin aylık %0,3 arttığı yönünde.

Üretici enflasyonu tarafında; ÜFE aralıkta aylık %0,2, yıllık %3,3 artarken çekirdek ÜFE aylık bazda değişmedi, yıllık bazda %3,5 arttı. Ocakta, ÜFE’de aylık %0,2, çekirdek ÜFE’de aylık %0,3 artış beklenmektedir.

Enflasyon verileri piyasanın Fed’in faiz indirimlerine ilişkin beklentileri açısından önem arz etmektedir. Verilerin beklenenden daha düşük gelmesi halinde faiz indirimi beklentileri artabilir, ABD doları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

Fed faizi vadeli kontratlarına göre piyasa, martta %92 ihtimalle faizlerin %4,25-4,50 aralığında sabit bırakılmasını bekliyor. Yıl sonuna kadar yaklaşık %36 ihtimalle toplam 25bp (1 kez), %30 ihtimalle toplam 50bp (2 kez), %13 ihtimalle 75bp (3 kez) faiz indirimine gidilmesi beklemekte; %18 ihtimalle faizlerin sabit bırakılması beklenmekte.

Almanya ve Japonya’nın enflasyon verileri (Ocak)

Perşembe günü ABD ÜFE verilerinden önce sabah saatlerinde Japonya’da ocak ÜFE ve ardından Almanya’da ocak ayının nihai TÜFE verileri takip edilecek. Japonya’da ÜFE aralıkta aylık %0,3, yıllık %3,8 artmıştı; ocakta aylık %0,3, yıllık %4,0 artış beklenmektedir. Geçen ayın sonunda açıklanan verilere göre Almanya’da TÜFE ocakta aylık %0,2 azalırken yıllık bazda %2,3 artmıştı.

ABD ve Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi ve perakende satışlar

Perşembe günü Euro Bölgesi’nin aralık ayına ilişkin sanayi üretimi, cuma günü ise ABD’nin ocak ayı sanayi üretimi ve perakende satış hacmi verileri açıklanacak.

Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi kasımda aylık %0,2 artarken yıllık %1,9 azalmıştı; aralıkta aylık %0,6 azalış beklenmektedir. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi 2023’ün başından beri yıllık bazda daralmaktadır.

ABD’de, aralıkta, sanayi üretimi aylık %0,9, yıllık %0,55 artarken perakende satış hacmi aylık %0,4, yıllık %3,92 artmıştı; ocakta, sanayi üretiminin aylık %0,3 artması, perakende satışların ise değişmemesi beklenmektedir.

İngiltere ve Euro Bölgesi büyüme verileri (4Ç24)

Perşembe günü İngiltere’de, cuma Euro Bölgesi’nde dördüncü çeyrek büyüme rakamları yayımlanacak. İngiltere ekonomisinin 4Ç24’te çeyreklik %0,1 daralması beklenmektedir. İngiltere’de GSYİH, geçen yılın birinci ve ikinci çeyreklerinde çeyreklik bazda sırasıyla %0,7 ve %0,4 büyürken üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yatay kalmıştı; yıllık bazda ise sırasıyla %0,3, %0,7 ve %0,9 büyüme kaydedildi.

Euro Bölgesi’nde dördüncü çeyreğe ilişkin nihai verilerin ocak sonuna açıklanan öncü rakamlara paralel gelmesi beklenmektedir. Öncü verilere göre İngiltere ekonomisi 4Ç24’te bir önceki çeyreğe göre değişmezken yıllık bazda %0,9 büyüme kaydetti.

– Yurt içinde enflasyon verileri ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yılın ilk Enflasyon Raporu’nun takip edildiği haftanın ardından bu hafta piyasa haftanın son işlem günü yayımlanacak TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne odaklanacak. Ayrıca, hafta boyunca sanayi üretimi ve perakende satış hacmi, iş gücü istatistikleri, cari işlemler dengesi ve konut satış istatistikleri takip edilebilir.

TCMB Piyasa Katılıcıları Anketi (Şubat)

Haftanın son işlem gününde şubat ayı TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi takip edilecek. Ocak anketinde katılımcıların 2025 sonu TÜFE beklentisi %27,05 olmuştu. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %27,07 iken ocak anketinde %25,38’e geriledi. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi de %18,47’den %17,72’ye geriledi.

Sanayi üretimi ve perakende satışlar (Aralık)

Yurt içinde pazartesi günü sanayi üretimi ve salı günü perakende satış hacmi verileri açıklanacak. Sanayi üretimi kasımda aylık %2,9, yıllık %1,5 arttı; aylık bazda Mart 2023’ten beri en güçlü artış kaydedilirken yıllık bazda beş aylık daralmanın ardından ilk kez büyüme olurken Mart 2024’ten beri en güçlü artış kaydetti. Perakende satış hacmi kasımda aylık %1,9, yıllık %16,4 arttı.

İş gücü istatistikleri, İSO İhracat İklimi Endeksi

Haftanın ilk işlem günü yurt içinde sanayi üretimiyle birlikte ocak ayı iş gücü istatistikleri ve İstanbul Sanayi Odası (İSO) İhracat İklimi Endeksi takip edilecek.

TÜİK’in yayımladığı son iş gücü istatistiklerine göre, kasımda, mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı 0,1 puan azalarak %8,6 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta işsizlik oranı bir önceki aya göre 0,5 puan azalarak %15,8 olmuştu. Atıl işgücü oranı bir önceki aya göre 0,6 puan artarak %28,2 oldu.

PMI anketlerindeki PMI üretim endekslerinin bir araya getirilerek ağırlıklandırılmasıyla hesaplanan, Türkiye imalat sektörünün ana ihracat pazarlarındaki faaliyet koşullarını ölçen İSO İhracat İklimi Endeksi, aralıkta 50,6’dan 50,9’a yükselerek iyileşmeyi sürdürmüştü.

Cari işlemler dengesi (Aralık)

Yurt içinde perşembe günü TCMB Ödemeler Dengesi İstatistikleri yayımlanacak. Cari işlemler hesabı kasımda 2,87mlr USD açık verirken altın ve enerji hariç denge 3,44mlr USD fazla verdi. Foreks Haber anketine göre aralık için piyasanın medyan beklentisi 4,00mlr USD, ortalama beklentisi 4,11mlr USD oldu.

Ocak-kasım döneminde cari denge 5,61mlr USD açık verdi. Yıllıklandırılmış olarak Kasım 2024 itibarıyla 7,37mlr USD açık verdi.

Konut satış istatistikleri (Ocak)

TÜİK’in aralık konut satışları istatistiklerine göre Türkiye genelinde konut satışları 2024 yılında bir önceki yıla göre %20,6 artarak 1 milyon 478 bin 25 oldu. Aralıkta yıllık %53,4 artarak 212 bin 637 ile oldukça yüksek bir seviyede gerçekleşti.”

SANAYİ HABER AJANSI